罕见背离！黄金净多仓连降三周 投机者趁金价反弹时卖出

上周黄金市场呈现企稳迹象时，投机者的行为却让人颇感意外。在黄金价格出现短期稳定之际，投机者却大幅抛售，这似乎暗示着市场在经历了大跌之后的投机情绪开始消退。

最近一期商品期货交易委员会（CFTC）的COT报告揭示了一个引人注目的现象。截至10月18日当周，对冲基金和基金经理连续三周减持Comex黄金净多头头寸，使得净多头寸降至三个月来的最低水平。值得注意的是，即便是在金价反弹的背景下，净多仓依然减少，这种情况在今年仅发生过两次。

报告中的亮点在于，尽管投机者纷纷减少黄金的多头仓位，黄金价格却在这一周出现了反弹。这种“背离”现象在今年的市场中极为罕见。上一次出现类似的情形是在2016年4月初，此后一周金价便开启了上涨行情。对于熟悉黄金市场的投资者来说，这无疑是一个值得关注的信号。

从黄金市场参与者净头寸走势图来看，红线代表的货币基金经理黄金净投机持仓（即投机交易者中的大部分）正在以今年最大的力度回撤多仓。对于擅长反向操作的投资者而言，这可能意味着黄金市场的投机情绪尚未达到最高点，市场仍存在做单空间。

展望未来一周的黄金趋势，寻求阿尔法贵金属专栏Hebba Investments表示，黄金上周已经摆脱了颓势。结合的COT报告数据和投机者在金价上涨时的“反常”抛售行为，我们有理由相信黄金价格将继续走高。

从全球范围来看，东方的实物黄金需求正在上升，特别是在印度婚礼和节日季节的推动下，对黄金的需求大增。瑞士的黄金进口数据也显示，中国的实物黄金需求正在回升。甚至在英国，“退欧”引发的恐慌也导致了民众对黄金白银的抢购热潮。

尽管投机者仍在抛售黄金，但实物黄金的需求仍在上升，这将成为支撑黄金市场的一个重要因素。本文仅代表作者个人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。