隆基股份：下半年公司股价有望提前迎来估值切

摘要重述：公司的盈利状况在经历了连续两个季度的回升后，确认了行业的景气反转。虽然在2018年，公司的硅片和组件销量大幅上升至20亿片和6GW，但净利润却出现了下滑。这主要归因于两个因素：一是从2018年初开始的产业链大幅跌价导致毛利率下降；二是市场需求突然冷冻、产能惯性以及价格下滑导致的资产减值损失。在第三季度末，产业链价格触底并有回升迹象，公司的非硅成本也降至1元以内，这迅速恢复了其盈利能力。到了2018年第四季度，公司的净利润环比大幅增长。

进入2019年，公司的盈利能力继续显现增长趋势，毛利率和净利率均连续回升，这进一步确认了行业的景气度反转。尤其值得关注的是，单晶硅片和高效单晶电池组件的高景气度很可能将持续下去。在这种背景下，公司加快了扩产速度，以巩固其市场领先地位。

基于对公司未来产能扩张和产品价格表现的预期，我们对其盈利预期进行了调整。我们预测公司在2019年至2021年的净利润将呈现稳步增长，并维持了“买入”的评级。我们也指出了可能的风险因素，包括国内政策的落地和执行效果，以及国际贸易环境的变化。

更生动的描述：

在这波澜壮阔的商海中，有一家公司凭借其卓越的表现引起了市场的广泛关注。经历了连续两个季度的盈利回升后，它如同破浪前行的巨轮，确认了行业的景气反转。想象一下，在20亿片的硅片销售量和6GW的组件销量背后，它面临的不仅仅是销量的增长，更是净利润的下滑挑战。这背后的故事充满了波折与艰辛。

就像一场突如其来的风暴打乱了产业链的秩序，从2018年初开始的产业链大幅跌价使得公司的毛利率骤降。紧接着，市场需求突然冷冻、产能惯性以及价格下滑的无情冲击，使得公司遭受了巨大的资产减值损失。在这重重困境之下，公司并未屈服。在第三季度末，当产业链价格触底并出现回升的迹象时，公司迅速调整策略，将非硅成本降至1元以内，盈利能力瞬间恢复。

进入2019年，公司的表现更是让人眼前一亮。毛利率和净利率的连续回升进一步确认了行业的景气度反转。其中，单晶硅片和高效单晶电池组件的高景气度如同璀璨的明星，为公司的发展照亮了前路。在此背景下，公司加快了扩产的速度，以巩固其市场领先地位，如同巨龙腾飞，无人能敌。

我们的盈利预期也随之调整。预测公司在未来的几年内将继续保持强劲的增长势头。我们并未忽视潜在的风险。国内政策的落地和执行效果、国际贸易环境的变化等就如同前方的暗礁，需要谨慎应对。这是一家充满活力和潜力的公司，值得我们密切关注。