博时基金魏凤春：经济修复速度或低于预期 提高

全球金融市场在疫情扩散与经济停滞的双重压力下颤栗前行。美联储的50个基点紧急降息虽旨在安抚市场，却未能形成强有力的对冲效果。全球股指上周虽有短暂反弹，但整体仅上涨了微薄的0.4%。新兴市场的表现稍强于成熟市场，A股市场经历了前一日的大跌后逐步稳定，主要股指间出现了一定幅度的反弹。市场的避险情绪迅速升温，导致债券收益率急剧下滑。美国十年期国债收益率跌至历史新低，国内利率债受到避险情绪和海外资金的双重提振，价格上扬。

展望未来一周，全球经济面临的挑战愈发严峻。海外疫情的扩散趋势明显，尤其是意大利、法国、德国、美国以及伊朗等地。意大利已采取人口管控措施，但实际效果尚待观察。预计疫情仍有可能进一步升级。国内经济方面，虽然疫情已趋于稳定，复工复产有序推进，但全球需求走弱和风险偏好降低的情景可能类似于弱化版的08年场景。尽管国内疫情缓和，但受全球影响，经济修复速度可能低于此前预期。

在股市方面，A股面临国内复工复产与海外疫情的双重影响，修复速度可能较预期慢。投资者应考虑提高组合的抗风险能力。港股在政策、资金及市场联动的积极因素下，估值较低风险可控，但上行仍受制于海外投资者情绪和资金面的修复。债市方面，海外疫情的发酵导致美债收益率创历史新低，短期内国债博弈难度加大。原油市场则面临疫情全球升级导致的供需两端压力，OPEC+的减产行动即将结束，油价短期仍有下行压力。黄金则可能在主要疫情国家采取强效措施后，成为超配的选择。

每个市场都有其独特的机遇与挑战，投资者需谨慎选择。基金有风险，投资需谨慎。在全球金融市场的动荡中，我们需要保持冷静的头脑和敏锐的洞察力，才能在风云变幻的金融海洋中稳健前行。