国联安基金：A股有韧性 配置政策对冲和新兴消费

海外金融市场遭遇重挫，市场担忧金融风险加剧。当前TED利差维持在0.35，虽然暂时稳定，但回顾历史数据，我们发现这一指标在金融危机时期会显著上升。从2010年的欧债危机到近年来的几次经济周期性衰退，TED利差都在0.5至0.7之间徘徊，最高纪录是在2008年10月，当时高达4.5。与此高收益债利率已从5%跃升至当前的7.05%，而在经济危机时期，这一数字曾飙升至高达20%。

尽管股市下跌引发市场担忧，但当前的金融市场尚未出现明显的金融风险迹象。只要疫情不引发金融紧缩，其对市场的冲击将是短暂的，不会造成经济螺旋式下跌。目前海外市场的悲观预期已经反映了一部分现实情况，政策加大干预将有助于限制市场进一步下跌。市场信心的恢复需要时间。在全球疫情得到控制之前，各国政策的协调与配合至关重要。只有当公众看到疫情缓解或各国采取集体行动时，全球信心才能得以重建。

国内疫情防控形势逐渐明朗，复工复产有序展开，稳增长政策逐步落地实施。A股市场估值合理，预计市场将展现出韧性。对于投资配置，建议关注政策对冲领域和新兴消费领域。这些领域有望受益于政策支持和消费升级趋势。投资者应保持谨慎态度，理性分析市场走势，做出明智的投资决策。值得注意的是，本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作的风险自负。新浪网发布此文旨在传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述。