上海沪工：内延式与外延式扩张并举

公司概览与业绩飞跃

矗立于焊接与切割设备行业的佼佼者，该公司以卓越的研发、生产、销售实力，不仅在国内市场独占鳌头，而且在国际市场也赢得了骄人的业绩。自2013年至2017年上半年，其出口金额连续位居行业首位，彰显了其无与伦比的市场竞争力。

在最近的2017年三季度报告中，公司实现了营业收入的飞跃，达到了5.25亿元，同比增加了惊人的42.27%。归母净利润也达到了6191.84万元，同比增长了22.98%，显示出公司的强劲盈利能力和业务增长的稳健步伐。

行业虽有着极高的进入壁垒，但该公司凭借卓越的技术和优质的产品，市场占有率正在快速提升。事实上，我国焊接切割设备行业的总营业收入在2014年已经达到了470亿元，而该公司作为行业的领军者，在其中占据了显著的市场份额。

不仅如此，随着自动化和智能化趋势的推进，市场对自动化焊接与切割装备的需求也在逐步扩大。焊接（切割）机器人作为未来重点发展方向，该公司已经在这一领域取得了显著的进展。

在海外市场拓展方面，该公司面临着行业的高壁垒，如准入门槛高、认证严格、认证周期长等。但凭借关键的核心技术和完整的产业链，该公司成功地突破了这些壁垒，保障了海外业务的快速发展。

公司正在通过内延式与外延式扩张并举的策略，进一步提升盈利能力。其募投项目达产后，每年将新增净利润9219万元。公司还计划以5.8亿元收购航天华宇100%的股权，进入航天军工领域，进一步拓宽业务范围，增强盈利能力。

对于投资者来说，该公司是一个值得关注的标的。其在国内市场的领先地位、不断扩大的海外市场、以及持续的产品优化和拓展，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。虽然原材料价格的波动、出口退税率的变化、海外市场的风险以及汇率波动等都可能带来挑战，但总体来看，该公司的业绩前景可观，值得投资者“增持”。

估值与评级方面，我们维持对公司2017年的盈利预测为0.84亿元，并上调2018、2019年的盈利预测至1.20和1.48亿元。考虑到其强大的市场竞争力、不断优化的产品和不断扩大的市场份额，我们对其未来充满信心，维持“增持”评级。