宋城演艺：澳大利亚项目将演艺项目从国内走向

公司计划进行非公开发行，拟发行不超过1.9亿股，募集资金不超过40.17亿元。扣除发行费用后的资金将投向六大项目，包括澳大利亚传奇王国、宋城演艺世博大舞台等多个重要项目。此次募集资金符合前期预期，其中澳大利亚项目拟投入最大比例的资金，显示出公司拓展国际市场的决心。公司在演艺科技方面也有所投入，打造全方位的粉丝经济。

公司此前已有两次募资，主要用于公司项目的建设和运营。根据再融资新规，本次发行距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月，预期项目审批最快在2017年6月1日。其中，澳大利亚项目将结合当地文化和中国元素打造演艺类主题公园，填补市场空白。公司在桂林、上海和张家界等地的千古情项目将于2018年开业，具有一年项目培育期后预计在2019年体现盈利。

科技宋城方面的项目将进行全面升级，包括“千古情”系列演出整改、景区科技改造等，以科技、创意和现场娱乐体验为核心，提升产品多元化和游客体验。公司致力于打造IP宋城，通过女团、演艺、游戏的协同发展，打造全方位的粉丝经济。

整体而言，公司的非公开发行及项目均符合先前的预期，展现了公司在多个领域的拓展决心和战略布局。预期公司将受益于汇兑收益及国际影响力，同时通过对产品的升级和营销力度的加强，提高城市游客的渗透率和重游率。盈利预期与风险评估

在不涉及宋城新项目和澳大利亚项目的前提下，当前对未来的发展预期进行了初步测算。据预测，未来几年的业绩呈现稳步增长态势。具体来说，2017E、2018E和2019E的业绩预计分别为11.46亿元、13.65亿元和15.85亿元，增长幅度分别高达28.35%、19.09%和16.16%。这样的盈利预期，每股收益（EPS）将分别达到0.79元、0.94元和1.09元。参照当前股价，市盈率（PE）预计分别为27倍、23倍和19倍。这样的盈利预期显示出公司的强劲增长势头，因此我们维持对其的“买入”评级。

在乐观的预期之外，也存在一些可能的风险因素，需要投资者高度关注：

风险提示

客流增长的不确定性：旅游行业的波动性较大，受多种因素影响，如宏观经济、节假日、市场竞争等。未来客流增长可能不及预期，对公司业绩产生负面影响。

海外项目的挑战：人民币贬值可能导致海外项目的资金需求扩大，增加项目的财务压力和运营成本，对公司的盈利能力构成挑战。

文化娱乐项目的市场风险：针对女团的培育，由于文化市场的多样性和受众喜好的变化，公司可能面临把握受众群体需求的不确定性风险。这一风险可能影响女团项目的市场表现和盈利预期。（基于国金证券的分析）

虽然公司面临一定的增长前景和盈利预期，但投资者在做出决策时仍需全面考虑上述风险因素。