华晨中国目标价削至4.9港元 降至沽售评级

大和发布最新研究报告，针对华晨中国（股票代码：01114）的前景进行了深度剖析。经过综合评估，该行将华晨中国的目标价由先前的9.7港元大幅下调了49.5%，至4.9港元，并将其评级从“买进”锐减至“沽售”。

报告中详细披露了公司昨日（4月14日）发布的公告内容。公告指出，公司旗下的间接全资附属公司金杯汽控涉嫌存在未经授权的担保行为、法律程序以及账簿记录存在严重不符的问题。大和认为，这些未经授权的交易行为凸显了公司治理结构的严重问题，这一问题可能会成为投资者长期关注的重大隐患。

报告进一步指出，涉及未经授权担保及现金丢失的金额高达67.86亿元人民币。据此估算，公司2020年账面价值可能需要撇账23.8亿元，剩下的44.06亿元则成为潜在的撇账风险。这意味着金杯汽控账户内的约44.06亿元资产很可能面临冻结的命运。值得注意的是，金杯汽控正在积极寻求向宝马集团出售其持有的华晨宝马25%的股权，以换取约370亿元的现金来偿还债务。这一举措得到了债权人的欢迎和支持。

总体来看，大和对于华晨中国的未来前景持谨慎态度。虽然公司正在积极寻求解决债务问题的途径，但公司治理结构的缺陷以及潜在的法律风险仍然让投资者感到不安。投资者在做出投资决策时，需要仔细考虑这些因素。