博时基金：未来降息门槛提升 预计逐步从“风险

美国联邦储备委员会在最近的政策会议上，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至1.5%至1.75%的水平。这一行动是美联储今年以来的第三次降息，完全符合市场的预期和猜测。

对于这一决策，博时宏观进行了深入解读。美联储此次的降息行为，在表面上看起来似乎符合其鹰派的表现。因为此次降息为年内第三次，历史上如95年和98年的预防性降息幅度也达到了75bps。新兴市场和美国的某些经济数据已经出现好转。但联储删除“适时采取行动”的措辞，给人一种“中期调整”的感觉。这意味着美联储的降息门槛可能会提高，其决策将更多地依赖于实际数据，而不是单纯的风险管理。年内再次降息的可能性已经大大减少。

美联储的决策并非全然鹰派，其中也流露出鸽派的担忧。从当前的通胀影响因素来看，由于就业市场状况良好，内生通胀正在上升，尽管速度较慢。关税的影响并非持续性的，而是一次性的。Poell对未来的通胀前景持谨慎态度，对未来一段时间的通缩表示担忧。他在发布会上强调，经济展望有所向好，但也提到了外部局势的扰动以及英国脱欧带来的不确定性。这表明美联储在决策时考虑了多种因素，对未来经济形势持谨慎乐观的态度。

美联储此次的降息决策是市场预期内的调整，显示出其在平衡经济增长和通胀压力的对未来经济形势的深思熟虑和灵活应对。这样的决策既符合市场预期，也体现了美联储的责任感和前瞻性。