高德红外：既有军品型号科研生产任务有望全面

业绩卓越，盈利超出预期

在2018年上半年的经营中，公司实现了营业收入的稳步增长，总额达到3.31亿元，同比增长4.80%。更值得一提的是，归属于上市公司股东的净利润达到了1.03亿元，同比增长高达121.87%。扣除非经常性损益的净利润也表现强劲，同比增长148.89%。预计2018年前三季度净利润同比增长将在110-150%之间，这一业绩表现令人瞩目。

税收优惠政策以及坏账准备的冲减是盈利超出预期的重要原因。公司在上半年的其他收益高达5844万元，而资产减值损失为-3768万元。这主要得益于公司成功享受了国家的相关税收优惠政策，并成功收回了账龄较长的客户单位的回款，这导致公司冲减了前期计提的坏账准备。

公司的研发投入比高，展现出对未来持续创新能力的坚定信心。在2018年上半年，公司的研发投入达到了7193万元，同比增长19.42%，占收入比例高达21.73%。过去几年，公司一直保持着对研发的持续大量投入，这为公司的产品创新及未来的业绩增长提供了坚实的支撑。

公司在红外热成像仪及综合光电系统领域拥有明显的战略优势，实现了核心器件的自主化。公司拥有完全自主知识产权的“中国红外芯”，并成功打造出了多条红外焦平面探测器批产线。公司的核心器件技术水平已与西方国家第一梯队持平，成功实现核心器件全面国有化，为后续大批量、低成本制造核心器件奠定了基础。

公司积极拓展红外技术在民用领域的应用，涵盖个人视觉、工业检测、检验检疫、智慧家居、消费电子、执法、交通夜视、环保等多个领域。虽然目前拓展民用的子公司如智感科技、轩辕智驾等还处于亏损状态，但对未来公司业绩的增长具有重大意义。

公司成功打造以红外技术为核心的武器装备系统完整产业布局，形成了一条从上游红外核心器件到下游导弹武器系统总体的完整产业链。随着军改措施的落地，公司的军品科研生产任务有望全面恢复。

东莞证券给予此公司“谨慎推荐”的投资评级，并预计2018年、2019年的每股收益（EPS）分别为0.36元、0.31元。目前股价所对应的市盈率分别为43倍和51倍。无疑，这是一个值得关注和期待的公司。