方正富邦基金孙祺：持续看好消费升级和先进制

在方正富邦基金权益研究部副总经理孙祺的独到见解中，市场逻辑的未来轨迹清晰而坚定。接受采访时，他明确指出，市场的主逻辑在中长期内不会改变方向。对于资本市场的生态变化，他观察到机构投资者的市值占比正在逐步上升，而自然人投资者的份额则逐渐下降，预示着资本市场的“去散户化”趋势持续加强。这种趋势不仅是中国特有的现象，也是全球资本市场发展的普遍方向。

孙祺进一步展望下半年市场走势。他认为全球经济仍在寻找新的发展引擎，处于一个徘徊的格局。然而从长远来看，对标美国市场，中国的A股市场仍显示出巨大的潜力。医疗、消费、科技等行业具有广阔的发展空间。特别是考虑到流动性对估值的影响，那些受疫情影响较大的周期性和可选消费行业可能会迎来复苏，产生补涨的动力。尽管这些行业的中长期股价比较优势不明显，但它们具有阶段性的机会。

孙祺强调，市场的主逻辑虽然稳定，但在估值分化加剧的背景下，部分低估值低涨幅的行业和非龙头股票会呈现阶段性的修复行情。这时，选股的主线应聚焦于消费升级和先进制造。他进一步指出，“进口替代”是一个有效的选择原则。中高端消费品、专利药、半导体产业等领域都符合这一原则。那些同时拥有消费升级和先进制造双重特点的行业，如新能源车、5G消费电子、5G文化娱乐等，展现出了更持久的景气和更大的成长空间。

这些新兴行业随着技术的不断迭代，可能会带来产业的重构，从而成为超额收益的来源。孙祺的观点充满了和对未来的洞察，为投资者提供了宝贵的参考。他的见解不仅揭示了市场的现状，更指出了未来的可能趋势，为投资者在复杂的资本市场中提供了清晰的导航。

(以上内容经过改编，来源于中证网)