白银空头无心恋战

在初夏的2015年，白银的价格走势似乎仍在延续其历史性的疲软态势。自5月下旬以来，银价已经累计下跌了超过12%，近乎触及自2014年四季度以来形成的坚固支撑区域。在这一期间，空头力量的持续增强使得市场氛围愈发悲观，交易量也显得相当低迷。

美国经济数据的持续向好，为美联储年内加息的预期提供了坚实的支撑。在素有“小非农”之称的ADP就业报告公布后，市场进一步确认了美国经济的复苏态势。小企业在这个过程中的积极作用，为市场创造了大量的就业机会。与此美联储主席耶伦的表态也让市场认识到，加息的可能性不容忽视。尽管一季度美国经济有所低迷，但二季度表现稳健，市场预计美联储可能在9月实施加息。在加息落地之后，贵金属市场的行情可能会出现逆转。

与此贵金属需求不佳的局面也在逐步改善。自金价在2013年大跌以来，中国需求一直是黄金市场的重要支撑。尽管受到国家宏观战略转型的影响，前四个月的中国贵金属进口量有所下降。但随着股市风险的担忧逐渐升温，中国投资者开始将视线转向贵金属作为资产配置的一部分。数据显示，中国自香港进口的黄金数量在5月出现了显著增长。这无疑为贵金属市场带来了利好的消息。

希腊问题也引发了市场的广泛关注。希腊全民公投的结果将决定其是否接受债权人的要求，无论结果如何，对于白银等贵金属价格都将产生积极影响。如果希腊违约，将会引发避险资金的流入，从而刺激贵金属买盘。如果希腊问题得到解决，欧元的提振将对美元构成压力，间接利好白银价格。

虽然二季度和三季度初期白银价格可能继续呈现下行趋势，但随着支持多头的因素逐渐显现，市场情绪可能会出现变化。夏季的深跌或许会为投资者提供逢低做多的机会。在这个充满变化的市场中，我们需要保持警惕，同时也要抓住机遇。 （作者单位：招金期货）