劲嘉股份：新型烟草积极布局 卡位新型烟草主渠

璀璨业绩背后的力量：公司产品结构优化与行业的稳健步伐

随着国内行业的稳步发展，公司在烟标和彩盒产品方面的表现尤为亮眼。在2019年上半年，公司烟标产品不仅实现了13.40亿元的营收，同比增长更是达到了6.55%。彩盒产品同样展现出强劲增长态势，上半年实现营收3.36亿元，同比增长高达80.64%。这一切的成就，离不开公司对印刷、设计领域的领先地位的坚守，以及不断提升的印后制造能力、产能利用效率。

不仅如此，公司与五粮液包装供应商的联手，更是开辟了一个全新的智能化包装市场。通过与四川省宜宾丽彩集团有限公司的战略合作，公司全资子公司劲嘉智能包装与四川宜宾五粮液精美印务有限责任公司共同设立的嘉美智能包装，正努力打造西南区域的智能化包装企业领军品牌。这一合作不仅是对烟酒、食品等包装领域的拓展，更是双方优势互补、强强联合的见证。

新型的发展已成为各公司的重点发展方向，公司亦在此领域积极布局。与云南中烟签署的战略合作框架协议，以及嘉玉科技承担云南加热不燃烧的生产工作，都展示了公司在新型领域的坚定立场。子公司劲嘉科技和因味科技在研发、新型产品研发方面的努力，也为公司赢得了广阔的市场前景。

随着新型监管的逐渐确立和完善，行业准入门槛将大幅提高。在这个过程中，公司凭借其资质、生产规范、技术成熟的优势，有望脱颖而出，享受新型蓝海市场带来的丰厚回报。

对于投资者而言，公司的业绩和前景无疑是吸引人的。我们预期公司在2019-2021年的营收将分别达到39.49亿元、46.14亿元和52.80亿元，净利润也将持续增长。基于公司的规模与技术优势、大包装的拓展以及新型的布局，我们给予“买入”评级。

投资总是伴随着风险。订单的波动、新型的推广以及政策的变化，都可能对公司的业绩产生影响。但总体来看，公司的实力和布局，使其在行业中具有强大的竞争力，值得投资者关注。

公司的烟标和彩盒产品稳健推进，与五粮液包装供应商的合作打开了新的市场，新型领域的布局也为公司打开了新的增长点。随着行业的不断发展，公司未来的前景值得期待。（天风证券）