亿利洁能：生态修复与绿色产业告别平行发展格

事件概述：

亿利洁能公司于7月24日晚间公告，计划通过发行股份及支付现金的方式购买亿利集团、亿利控股及央企扶贫投资基金持有的亿利生态公司全部股权。此次交易涉及资产购买并募集配套资金，旨在推动公司与亿利生态的合并，使亿利生态成为上市公司的全资子公司。

详细分析：

亿利洁能公司计划购买亿利生态公司的全部股权，其中约85%将通过发行股份的方式支付，发行股票价格为每股8.39元，剩余的约15%将通过现金支付，总计约6.45亿元支付给亿利集团。这一交易预示着亿利生态将成为上市公司的全资子公司，标志着双方合并的重要一步。

公司还计划向不超过10名符合条件的投资者发行股份募集配套资金。这些资金将主要用于支付本次重组的现金对价及交易相关费用，并投入标的资产在建项目建设、补充标的资产流动资金及偿还债务等。值得一提的是，本次交易拟募集配套资金总额不超过本次以发行股份方式购买资产交易价格的一定比例。

亿利集团和亿利控股在本次交易中取得的上市公司股份将有36个月的锁定期。而央企扶贫投资基金则将与上市公司另行签署协议，对锁定期进行具体约定。

评估与影响：

亿利生态的静态市盈率为7.5倍，本次交易预计将显著增强上市公司的业绩和EPS水平。通过对亿利生态的收购，上市公司的业务规模和盈利能力将得到进一步提升。本次交易还将改变生态修复与绿色产业平行发展的格局，实现两者统一于同一上市公司平台。上市公司与亿利生态在业务结构层面具有较强的互补性和协同性，通过本次交易，双方业务的长期可持续发展将得到强有力的支撑。

五、盈利预测与投资策略洞察

尽管公司主营业务中乙二醇、烧碱等化工品价格有所下滑，对业绩带来一定压力，但公司依然展现出强大的抗风险能力。得益于PVC、煤炭等产品的价格高位运行，以及清洁热力与生态光伏板块产能的持续释放，公司预计将实现稳健的业绩增长。据预测，公司在2019年至2021年间，归母净利润有望达到8.0亿元、8.8亿元及9.7亿元。当前股价对应的市盈率分别为17.4倍、15.7倍及14.4倍。

随着对亿利生态的百分之百股权收购的完成，公司将迎来新的增长点。亿利生态的环境修复号召力与绿色产业的稳定现金流将共同助力公司发展，突破原有模式的束缚，提升整体盈利能力。长远来看，公司的发展前景极为看好。基于以上分析，我们给予“强烈推荐-A”评级。

六、风险提醒与洞察

虽然前景看好，但我们仍需警惕潜在的风险。其中包括方案未获证监会通过的风险，项目进展或运行不达预期的风险，以及化学品价格下降的风险。市场大盘的系统性风险也不容忽视。投资者在做出投资决策时，应充分考虑以上风险因素。（招商证券）

公司在面临行业挑战的凭借其多元化的业务布局和强大的抗风险能力，展现出稳健的盈利前景。投资总是伴随着风险，投资者在做出决策时，应充分了解并评估所有可能的风险因素。