招商基金：当前A股和港股估值水平较低

（余世鹏报道）三月十六日，市场观点指出，海外市场波动对A股和港股带来了阶段性的扰动，但这并不影响A股中长期走势主要由国内基本面所决定，而港股的走势则更多地受到人民币资产的影响。当前，A股和港股的估值水平较低，投资者可以关注周期板块的估值修复机会，以及被市场误杀的优质港股标的。

招商基金对此表示认同，并指出近期A股市场虽然受到外围市场大幅下挫的影响而出现明显下跌，但跌幅远小于海外市场。虽然海外市场的波动会对A股产生阶段性扰动，但从中期来看，A股的走势依然稳健，主要取决于国内环境。

在考虑目前市场估值仍处于历史较低水平，流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体下行空间有限。招商基金建议投资者接下来可重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块，如地产和汽车等。对于回调后估值趋于合理、行业景气度确定性向好的成长板块，投资者仍可以精选个股，择机参与。

对于港股方面，招商基金指出，港股与海外市场的联动性更强，在此次调整中下跌幅度相对A股更大。港股的基本面主要由人民币资产决定，长期与A股的相关性更为紧密。基于当前港股的低估值状况，整体前景仍然被看好。近期港股的大幅调整也为投资者布局被误杀的优质公司提供了良好机会。预计随着人民币汇率的稳定，港股盈利预期将阶段性改善，资金流出压力将有所缓解，与A股的折价差距也将逐渐缩小。

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