医药行业的牛市已经到来？

本文首发于微信公众号量化与分级掌柜。作者以独特的视角，分享了对医药生物及家用电器行业长期投资前景的见解。

自2007年至2017年，申万28个一级行业的收益排名数据显示，家用电器和医药生物两大行业一直稳居市场前列。若从更长的时间跨度来看，这两个行业的年化收益率更是高达22.67%和19.54%，令人瞩目。

投资世界中的挑战不仅在于选择哪些行业，更在于如何坚守。持有单一行业长达十一年，无疑是对人性的极大挑战。幸运的是，近期医药行业的积极信号频现。中金医药团队明确提出了医药牛市可能已经启动的观点，近期的市场回调并不影响其长期格局。

那么，医药牛市的两大核心逻辑是什么呢？首先是研发驱动的医院端用药结构升级。对比我国和美国的处方药结构，我们发现我国的市场仍有巨大的发展空间。随着新药的不断获批，好药的定价格局也在逐步好转。

另一方面，医药和服务品牌化的居民端消费升级也是医药牛市的另一大驱动力。随着消费升级趋势的加强，医药行业的股价反应也将逐渐显现。特别是在2018年，随着一批优质仿制药和创新药的陆续上市，行业将迎来消费升级和用药结构升级的拐点。

从估值体系来看，医药板块的估值体系正在发生变化，更加注重研发端的变现价值。随着新药研发的加快，板块PE中枢有望向上抬升。从资金面来看，医药行业在创新主题的推动下，对资金的吸引力大大增强。

医药行业或许已经站在牛市的起点。对于投资者来说，持有医药增强（161035）或许是将医药牛的展望变现的明智选择。但请记住，投资有风险，决策需谨慎。

本文只是作者个人观点的分享，不代表和讯网的立场。投资者在做出决策时，应充分考虑自己的风险承受能力，并自行承担相应风险。