新的动力正在酝酿 节后A股市场有望迎开门红

国庆节临近，市场呈现明显分化态势。节前一周，个股跌多涨少，热门周期板块遭受重创，市场情绪偏向谨慎，成交量跌破万亿大关。在节前最后一个交易日，市场情绪有所恢复，市场出现小幅反弹。

在板块方面，食品饮料板块在节前表现突出。猪粮比跌破5:1，发改委启动第二轮收储，短期内猪价稳定，市场对明年猪价企稳的预期逐渐增强，养殖股受到关注。

外围市场在国庆期间呈现“先抑后扬”的态势。受美债收益率上行、能源价格大涨等因素影响，港美股一度下跌，但在节前最后一个交易日反弹。

对于A股市场的走势，安信证券认为，虽然海外权益市场在国庆长假期间出现两天明显调整，但并未出现趋势性下跌。节前市场所担忧的外围市场风险可能已落地。从情绪角度看，香港市场的情绪将大概率影响节后的A股市场。

在资金方面，A股市场的焦点仍在煤电领域，炒作的逻辑是缺煤少电。随着山西关闭27座煤矿，缺煤的预期短期内可能难以减弱。有机构指出，国庆节期间山西因防汛关闭的二十余个煤矿可能会在节后造成更大的缺口预期。虽然已有零星进口煤炭到达港口，但效果尚待观察。通胀预期可能并不会很快消失。彭博大宗商品现货指数本周一上涨1.1%，创下了新的高位。该指数追踪的能源、金属和农作物期货合约显示出全球商品市场的热度。

综合而言，节后A股市场有望迎来开门红，但经济中存在的问题并未得到根本解决。全球货币政策的走向仍需观察。市场风险可能在十月中下旬逐渐释放。

国泰君安证券策略团队对节后A股市场持乐观态度，认为新的动力正在酝酿中。他们看好的理由包括：国内消费和地产数据的持续走弱将推动宽货币向宽信用的传导与扩散；能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压即将过去；尽管美联储Taper步伐逼近，但国内权益市场更具内生性，看好金秋十月的行情。

市场虽然面临一些风险和挑战，但机会与挑战并存。投资者应保持谨慎乐观的态度，关注市场动态，做好风险管理，把握投资机会。