大和：移卡首予跑赢大市评级 目标价57港元

大和发布了一项深入研究报告，对移卡（股票代码：09923）的业务前景给予了高度评价，并首次赋予其“跑赢大市”的评级。报告详细分析了移卡的目标价为57港元，这一价格反映了公司自2019年以来不断扩大商户服务业务的潜力。

移卡的业务涵盖了商户SaaS、营销和金融科技等多个领域。公司在二维码支付和小微企业服务方面的专注为其赢得了显著的市场份额。据大和预测，移卡在第三方二维码支付商业收单验证（TPV）市场的占有率已达到7%，并预计其支付业务将迅速扩张，特别是在基于应用程序的交易和活跃商家领域。

值得注意的是，中国的二维码支付市场增长速度可能快于整体支付市场，移卡作为行业的重要参与者，其在机构二维码支付领域的收入比例尤为突出。大和认为，移卡独特的业务场景以及日益增长的用户流量（包括商家和消费者）将为其带来更多的增长机会。随着的增加，公司商户服务业务的收入增长有望加快，其毛利率水平目前为32%。

在SaaS领域，移卡凭借其支付业务和不断增长的客户基础，正在努力提高商家的粘性和ASP产品指标。在营销方面，随着公司支付交易数量的快速增长，不同的客户场景成为其宝贵的资源。而在金融科技企业日益激烈的竞争中，移卡通过日常支付交易获得的深刻客户洞察力确保了其可观的盈利能力，并降低了监管风险。该行对其未来的前景充满信心，认为移卡将继续实现稳健增长。