纺织和服装：高端女装和中高端家纺回暖可持续

一周市场回顾与观点表达

在上周，国内股市的几个主要指数呈现出小幅波动的态势。上证综指跌了1.05%，深证成指却录得涨势，上涨了1.81%，而沪深300指数则相对平稳，微跌了1.34%。与此纺织服装板块却展现出强劲的增长势头，整体涨幅高达2.64%。纺织和服装两大子行业分别增长了2.38%和2.79%。

近期，纺织服装板块的上市公司纷纷披露了他们的2017年业绩快报。通过对这些数据的分析，我们发现品牌服饰板块中的家纺和女装等子行业表现尤为出色，净利润增速总体上较高。特别是在第四季度，休闲服饰、男装和童装的销售增速得到了显著提升，旺季销售表现更是亮眼。在净利润方面却呈现出一定的分化现象。电商板块在四季度的旺季时期成功拉动了全年业绩的提速，继续保持着高增长的态势。纺织制造板块的强势地位依然稳固，但部分公司受到了汇率升值的影响。

对于未来，我们依然保持乐观的态度。高端女装和中高端家纺的回暖趋势有望持续，对此我们建议投资者关注罗莱生活、安正时尚、歌力思以及水星家纺等公司。大众品类龙头在经过调整后已经到位，且在2017年第四季度的销售出现了好转。长期来看，这些公司在线上线下融合方面的努力将进一步提升其竞争力。海澜之家、太平鸟以及森马服饰等公司值得投资者关注。

另外值得一提的是，根据瑞典海关的最新消息，从今年3月1日起，瑞典海关将对所有非欧盟电商物品征收VAT（增值税）。此前针对欧盟区跨境电商的VAT优惠政策——即货值低于22欧元的商品免缴VAT（从非欧盟区进口）的政策即将发生变化。欧盟在近期通过了新的规定，从2021年开始将取消这一免缴门槛。瑞典率先执行这一新的政策，虽然短期内会对企业的盈利产生影响，但从长期来看，我国跨境电商企业凭借强大的制造与研发能力，出口产品的性价比仍然较高，竞争力依然强大。（光大证券）