公募Q2家电持仓分析：白电回落明显 小家电持仓

在刚披露的2020年Q2基金季报中，家电板块公募基金的重仓比例呈现出小幅下滑的趋势。据长江证券的统计数据显示，该比例下滑了0.16个百分点至4.07%，处于近十年的较低水平。尽管整体数据有所下滑，但细分领域的表现却呈现出差异化。

在疫情期间，家电行业中的白电板块受到较大冲击，基金的配置比例相应降低。美的集团等头部白电企业在基金数量和规模上却实现了增长，展现出稳健的经营实力。随着疫情逐渐得到控制，白电行业的需求正在逐步回补，行业格局也显著优化。新能效政策的执行以及新能效机型的推广，有望助力行业均价回升。

相对于白电的起伏不定，小家电板块在疫情期间依然保持了较高的景气度。受益于品类爆发、渠道线上化以及社交电商和直播电商的崛起，小家电新贵们在二季度表现出色，获得公募资金的青睐。从销售数据来看，部分小家电企业的销售额增速显著，且重仓占比也有所上升。

除了白电和小家电，家电板块的其他子领域也呈现出回暖迹象。以空调为例，产业在线监测数据显示，空调内销在6月份实现了正增长，而7月份的排产数据也显示出同比增幅接近20%，显示出市场的强劲复苏态势。

对于未来，多家机构认为公募基金持仓比例有望回升。综合影响下，家电龙头的估值中枢系统性回升仍然值得期待。疫情的影响逐渐减弱，市场需求正在恢复，加上政策红利的支持，家电行业的发展前景仍然光明。

虽然基金在家电行业的持仓比例有所下滑，但从细分领域来看，部分子版块已经走出疫情影响，呈现出回暖迹象。展望未来，随着市场的复苏和政策的支持，家电行业仍有较大的发展空间和潜力。在这个过程中，头部企业和具备创新能力的企业有望获得更多的发展机遇。(新浪财经 刘欣婕 陈矿然)