利德曼：“金子”即将开始发光

在生化诊断试剂行业的大潮中，该公司如一颗新星般崛起，其竞争优势尤为突出。作为体外诊断试剂的主要类别之一，生化诊断试剂市场规模庞大，约达35亿元，且近年来增速持续保持在15%以上。该公司不仅凭借丰富的产品线成为了国内生化诊断试剂生产厂商中的佼佼者之一，更是手握99项产品注册证书，展现了其强大的研发实力。

除了产品线的全面覆盖，该公司更以其卓越的产品质量和合理的定价策略赢得了市场的广泛认可。其产品的后发优势明显，市场占有率逐年提升。在2011年，该公司实现营收2.52亿元，同比增长35.8%，其中生化诊断试剂的销售额更是达到了2.21亿元，同比增长25.8%，显著超越了行业增速。

值得一提的是，该公司自主研发的全自动生化分析仪（800速）预计在今年下半年完成注册审批并投放市场，面向二级以上医院。目前，国内能够生产此类高速全自动生化分析仪的企业寥寥无几。该产品的上市，无疑将带动公司生化诊断试剂的新一轮高速增长。预计未来三年，公司生化诊断试剂的年均复合增长率将保持在30%以上。

在生物化学原料方面，该公司已实现部分原料的自产，这不仅有利于稳定原料供应、降低生产成本，更使得其毛利率有望稳中有升。目前，国内诊断试剂厂家几乎完全依赖进口原料，而该公司已成为国内极少数具有原材料生产能力的厂家之一。

公司在免疫诊断领域也表现出色，特别是在化学发光法领域积极布局。化学发光法是免疫分析的主流方向，正逐步替代传统的酶联免疫法。公司的化学发光试剂产品已经取得了一定的市场认可，其全自动化学发光仪即将面市，有望为公司带来新的增长点。

该公司作为体外诊断行业的龙头，将持续受益于行业的高增长和政策利好。我们对其生化诊断产品和化学发光产品的发展前景充满信心，认为该公司2013年的业绩有望超预期。我们预期该公司未来的每股收益将持续增长，并赋予其“强烈推荐”的评级。从当前的市场价格来看，该公司具有较大的上涨空间，值得投资者深入关注和布局。