叶檀：周小川的池子就是股市

周小川的金融策略引发公众高度关注，尤其是他提出的资金池概念，让人不禁好奇这个神秘的池子里究竟藏着哪些宝贵的资源。在最近的北京演讲中，周小川先生详细阐述了他的应对策略。

面对全球热钱涌动和套利资金的问题，周小川指出应对套利资金的两个策略：一是加大力度防止套利交易的发生，二是进行总量对冲，即将短期投资性资金引入特定的资金池，以防止泡沫扩散到实体经济。他的这一策略有着深刻的含义。

在全球资本流动的大背景下，资本项目的放开暂时还不可能实现。总量对冲的实质就是将资金引入到一个特定的池子中，进行票据对冲和调整存款准备金等传统方法的同时进行。这种策略不仅有助于稳定市场，还能促进内部消费、增加进口和对外投资，减少经常项目顺差。

周小川关于资金池的描述展现出极高的智慧和远见。从房地产资产的压制可以看出，股市无疑成为了最大的蓄水池。大量资金涌入主板市场，民间资金也流入风险投资、中小板和创业板市场，共同构成了这个巨大的资金池。这个资金池实际上就是资本市场，已经得到了市场的充分理解和接受。

近期的市场走势也充分证明了这一点。沪指和深成指走势强劲，显示市场的主导趋势已经是货币而非基本面。即便面临巨大的解禁股压力，市场依然保持着被通胀吹起来的信心。这也从侧面反映出，目前的市场对于资金的吸引力远超其他因素。

证券市场运行逻辑的转变也值得关注。有关方面对于中小板和创业板的疯狂似乎视而不见，更多地关注创新企业的成长和风险投资的高额收益。创业板和中小板不仅为民营企业提供了一条融资通道，也成为了通过零成本民资进行企业技术创新的尝试。

主板市场、创业板和中小板等构成的资本市场无疑是最大的蓄水池。随着更多的企业加入创业板大军，这个蓄水池的规模将不断扩大，为市场提供更多的资金支持。这也为投资者提供了更多的投资机会和选择。无论是新基金的发行还是外资的进入，都被引导到这个投资市场中，共同推动市场的发展。