交银国际：维持汇通达买入评级 目标价上调至

汇通达发布正面盈利预告，预示着其在22年上半年的出色表现。据预测，公司调整后归母净利润的同比增速将突破50%，展现出其强大的盈利能力和高速增长的势头。

在深入分析其业绩增长的背后，我们发现公司上半年收入同比增长了24%，而调整后净利润率的提升更是显著，同比提升10个基点至0.6%。这一成绩的取得，主要得益于公司不断提升供应链能力，通过总部直采比例的增加、品类的优化以及服务收入占比的提升，实现了业绩的稳步增长。

汇通达的市场布局颇具特色，品类分散，且主要以覆盖乡镇市场为主。这种策略使公司在疫情期间受到的影响较小，展现了其独特的抗风险能力。尽管家电销售可能会出现疲弱，但消费电子、酒水品类以及交通出行等领域的业务，却在深化品牌合作、二级品类拓展的背景下，保持了快速的增势。

我们看好汇通达在宏观不确定性下的业绩韧性，尤其是其品类分散的特点。随着新能源车下乡消费刺激政策的陆续出台，我们预计下半年公司的业绩将保持快速增长，利润率也将持续向好。基于2023-2032年的现金流折现模型，我们决定将目标价从58港元上调至63港元，并维持对汇通达的买入建议。

汇通达以其出色的业绩表现和独特的市场策略，展现出了强大的增长潜力。我们期待其在未来能够持续保持这样的增长势头，为投资者带来更多的投资机会。