中国人寿：展望未来 强者恒强有望延续

摘要与结论：

中国人寿近期发布的2017年全年业绩预告揭示了其稳健增长的业绩轨迹。公司在过去一年中实现了显著的成绩，净利润预计达到296至335亿元，同比增长约55%-75%。这一业绩基本符合市场预测与期待。在保险业务方面，公司全年保费收入稳健增长，累计实现保费收入高达5123亿，同比增长近20%。展望未来，中国人寿的市场地位和竞争优势有望进一步提升。随着保险行业政策的调整和新规定的落地，公司的长期保障型保险产品将更受市场欢迎，其市场占有率有望进一步提升。对于投资者而言，这是一个难得的买入机会。

业绩概述与解读：

中国人寿在2017年取得了令人瞩目的成绩。公司的净利润预计为296至335亿元，同比增长约55%-75%。这一业绩的取得并非偶然，而是由多个积极因素共同作用的结果。从投资收益方面来看，中国人寿在权益类投资方面取得了显著的成绩，上证50的上涨为其带来了可观的收益。随着市场利率的上涨，公司加大了长久期固定收益资产的配置力度，成功锁定了收益。公司通过准备金假设的更新，释放了更多的利润。这些因素共同推动了公司的高速增长。与上年相比，2016年的低基数也为公司的业绩增长提供了有力的支撑。

在保险业务方面，中国人寿同样取得了稳健的增长。全年累计实现保费收入高达5123亿，同比增长近20%。公司继续推动期交业务的发展，首年期交和续期业务的拉动效应进一步显现。随着保险行业新规定的落地实施，特别是关于万能险和投连险的限制以及鼓励定期、终身寿险的规定，预计将进一步提升行业保费的新业务价值率。中国人寿作为一家专注于长期保障型保险产品的公司，其竞争优势将更加明显。未来，随着市场环境的优化和行业竞争的加剧，公司的市场占有率有望进一步提升。

投资建议与预期：

基于以上分析，我们预计中国人寿在2017年和2018年的盈利分别为331亿和429亿，同比增长分别为73.18%和29.64%。从估值角度看，其A股和H股的PEV相对较低，具有较高的投资价值。对于投资者而言，这是一个难得的买入机会。我们给予“买入”的投资建议。（群益证券）

整体而言，中国人寿凭借其稳健的业绩和强大的竞争优势，展现了良好的发展前景。无论是从投资收益还是保险业务方面，公司都取得了令人瞩目的成绩。展望未来，中国人寿的市场地位和竞争优势有望进一步提升，为投资者带来更多的投资机会。