浙江鼎力:熊市错杀迎来买入时机
三季度业绩大放异彩:小剪叉产能投放引发收入和毛利率超预期增长
随着小剪叉产能的投放、提价以及人民币的贬值,公司在三季度实现了收入和毛利率的超预期增长。回顾前三季度的成绩,公司的收入增长达到了惊人的53%,远远超出了年初预期的35%。其中,三季度单季的收入增长更是高达72.6%,令人瞩目。
这一显著增长主要得益于年产15,000台智能微型高空作业平台技改项目的正式投产。该项目于7月启动,迅速释放了产能规模效应,加之部分出口产品自5月起的提价8%,对业绩产生了积极的影响。
毛利率也在三季度达到了43.6%,较上半年的38.63%提高了5个百分点。这一提升既与部分出口产品的提价有关,也与人民币的快速贬值密不可分。虽然美元结算收入折合人民币大增,但原材料价格的上涨和汇率波动对毛利率仍有一定影响。
除了产品和市场因素,公司的财务状况也表现强劲。前三季度的财务费用大幅下降,汇兑收益达到了惊人的1000万。投资收益也实现了同比增长21.88倍,主要得益于多项投资的成功和理财收益的增加。
小剪叉产品的批量投产不仅提升了毛利率,还优化了公司的产品结构。相比大型剪叉和臂式产品,小剪叉更容易体现规模效应,预计未来毛利率将稳定在40%左右。臂式产品虽然销量大幅增长,毛利率也有所提升,但随着产能的扩大,预计将在未来为公司带来更多利润。
市场和客户需求方面,美国和中国市场的小剪叉产品需求强劲。随着公司产能的释放,国内销售占比略有提升。虽然面临中美贸易战的风险,但由于出口美国的部分产品经销商可以承担部分关税影响,公司的全球布局使其受贸易战影响有限。
虽然今年公司业绩超预期,但股价却一直在杀估值。回调正是买入的良机!四季度虽然是传统淡季,但我们依然看好公司的未来发展前景。我们预测归母净利润保守估计为1亿,全年预计5亿。当前PE仅23倍,强烈推荐投资者关注,并设定目标价为60元!
投资总是伴随着风险。外汇波动、原材料价格进一步上升以及海外经营业务面临的贸易战风险等都是投资者需要关注的风险因素。(招商证券)