上海证券：新三板推出三项改革 发行做市制度优

新三板市场迎来三项重大改革，推动发行重组与做市商制度升级

2018年10月27日，证监会和全国股转系统掀起了一股新三板市场的改革春风。三项重磅政策如春雨般滋润了市场，内容涵盖发行股份购买资产的重组、授权发行制度的设立以及做市商转让经手费的调整。这一系列的改革举措不仅打破了新三板企业重组发行股份购买资产的35人限制，还设立了灵活便捷的授权发行制度，并以降低做市商转让经手费为手段激励做市商积极做市。

针对非上市公众公司定向发行股份购买资产的新规定，明确了发行对象人数不再受限于35人。全国股转系统不仅修订了并购重组相关指引和业务问答，还完善了重大资产重组的认定标准，优化了停复牌制度和审查流程。为了满足《中国证监会关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》中的要求，全国股转系统推出了“年度股东大会一次决策、董事会分次实施”的授权发行制度，这一创新机制旨在提高小额融资决策的效率。

随着全国股转系统发布的《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》的出炉，做市商将迎来全新的评价体系。这一《评价办法》不仅着眼于引导做市商合规做市，提高报价质量，还将通过降低转让经手费来激励做市商积极展现专业实力。这一系列的政策举措预计将给新三板市场带来新的活力和发展机遇。

市场层面来看，上周新三板市场的走势呈现出震荡调整的格局。从成交情况看，无论是做市转让企业还是竞价转让企业，其成交量与成交额均呈现环比上升的趋势。新三板总挂牌企业家数也稳步上升，达到了一定规模。行业板块方面，能源、金融和信息技术板块涨幅靠前，而公用事业、电信业务和原材料等板块则出现下跌。这一切的迹象都表明新三板市场正在经历一场深刻变革。在这一变革中，市场各方需要紧密合作，共同推动新三板市场的健康发展。