仙琚制药：收购战略意义十分重大

【重磅新闻】仙琚制药迈向国际化步伐，拟全资收购意大利高端原料药企业Nechem

仙琚制药于6月19日宣布，计划全资收购意大利的NechemS.P.A和EffechemS.r.l两家企业，交易金额高达1.1亿欧元（约合人民币8.37亿元）。此次收购目标不仅是获得这两家企业的100%股权，更是对高端原料药领域的一次重大进军。

Nechem是一家高技术壁垒的甾体药物高端原料企业，也是仙琚制药的下游客户之一。其业务与仙琚制药的原料药业务相辅相成，既有所重叠又有所延伸。仙琚制药通过购买基础原料药作为中间体，经过几步加工即可生产高端原料药。

这次收购对于仙琚制药来说意义重大，不仅有助于补齐其在高端原料药领域的短板，更将产生显著的协同效应。作为甾体药物领域的原料制剂一体化企业，原料药一直是仙琚制药的基石。虽然公司在甾体原料药领域的品种数量和销售规模都处于国内前列，但在规范市场和高端原料药方面仍有提升空间。

本次收购预计将直接增加仙琚制药2017年的备考利润约7000万。考虑到Nechem近年来的良好表现以及资金成本的优势，这一数字在未来有望持续增长。

收购还将增强仙琚制药在原料药领域的实力，为其拓展规范市场和推进国际化提供有力支持。中国的甾体原料药行业因多种原因主要集中在非规范市场，盈利能力较弱。而Nechem的加入将帮助仙琚制药提升原料药的品质和生产能力，从而拓展更广阔的市场。

除了市场扩张，这次收购还将有助于消化仙琚制药的原料药产能，提升其抗风险能力。Nechem作为仙琚制药的下游客户，未来有望增加对仙琚制药的原料药采购量，从而进一步发挥规模效应，增强公司原料药的竞争力。

最引人注目的是，这次收购将为仙琚制药引入高端原料药的品种。未来，仙琚制药可以在国内申报制剂、进行一致性评价和制剂出口，这将极大地推动公司的发展。

此次收购对于仙琚制药来说是一次难得的机遇。作为一个稀缺的高成长、高壁垒企业，仙琚制药理应享受估值溢价。其制剂产品的高壁垒和大市场空间，加上良好的成长性，使其在未来有望取得更大的突破。

这次收购是仙琚制药迈向国际化步伐的重要一步。它将为公司带来更多的机遇和挑战，推动公司在高端原料药领域取得更大的发展。对于投资者来说，这也是一个不容错过的投资机会。

风险提示：任何投资都有风险，投资者在做出投资决策前需充分了解相关风险。本次收购仍需通过审批，同时面临汇率波动和整合管理的风险。投资者需保持警惕，谨慎决策。（中泰证券）