电连技术：前瞻布局5G射频天线 手机业务有望再

公司年度与季度财报披露概览及未来展望

最近，公司发布了一份引人注目的年度和季度财报。在2018年，公司实现了133.41亿元的收入，但相较于前一年出现了5.75%的下滑。尽管净利润达到2.40亿元，但同比下降了33.85%。而在2019年第一季度，公司实现了3.76亿元的收入，同比增长了36.96%，但净利润却有所下降。尽管如此，一些迹象显示公司的业绩正在经历一场向上的拐点。

从公司的主要产品出货量来看，射频连接器类及电磁兼容件的出货量在2018年依然维持增长。面对产品的成本下降压力，平均价格有所降低，导致毛利率持续下滑。尤其在电磁兼容件方面，毛利率的降幅更为明显。但在2019年第一季度，公司展现出一些积极的迹象，毛利率出现企稳迹象，预示着后续收入规模扩大后，毛利率有企稳回升的空间。

除了现有的业务，公司还在前瞻性地布局5G射频天线领域，为手机业务再拓空间。随着5G技术的普及，公司的射频连接产品用量有望翻倍增长，特别是在采用新的设计方案的手机中，单机价值量将大幅提升。这为公司的长期发展提供了新的动力。

除了消费电子领域，公司还借助技术延展切入汽车F连接器市场，并在2018年实现了部分客户的批量出货。公司在产品拓展方面也在不断努力，BTB连接器已经实现部分中低端产品批量生产，目前正在攻克更高精度的系列产品。一旦突破，这将为公司的中期发展打下坚实基础。

基于以上分析，我们对公司的未来持乐观态度。虽然智能手机销量的变化以及新产品的拓展进度可能带来一些不确定性，但公司的盈利能力、技术实力以及市场拓展策略都让我们对公司充满信心。我们建议投资者关注这家公司，并看好其在未来的发展前景。

投资建议方面，我们认为公司的业绩正在经历一场向上的拐点，预计2018/19/20年的净利润会有所增长，并给予“买入”评级。投资者也需要注意一些风险，如智能手机销量的超预期下滑以及新产品拓展的进度低于预期等。

这家公司正在通过不断的努力和创新来应对市场的挑战，展现出强大的发展潜力。我们期待其在未来能够持续为投资者带来更多的回报。（中泰证券）