申通快递：业务量增长全面加速 市场份额显著提

核心摘要：申通快递在2018年持续扩大自营规模，积极收购加盟中转资产，旨在提高中转自营率并优化全网成本。公司全资子公司在年末发布公告，计划收购成都瑞华快递等三家公司的实物资产及中转业务资产组，标志着自营转运中心数量进一步增加。全年累计收购的十五组中转资产使得申通在提升运营效率的快递业务量也实现了显著增长。随着中转自营率的提升，公司开始全面把控转运中心的自动化升级，预计将进一步优化快递成本。随着宏观经济环境的稳定，电商行业的持续增长以及公司自身运营效率的不断提升，申通快递的业务量增速有望维持在高水平。投资建议方面，考虑到公司业务量的快速增长和市场份额的显著提升，以及成本管控的优化潜力，维持“增持”评级。（广发证券）

详细解读：

在物流快递行业中，转运中心扮演着举足轻重的角色。作为快递服务的重要环节之一，转运中心的效率直接关系到整个物流网络的表现。为了提升服务质量和运营效率，申通快递持续扩大自营规模，积极收购加盟中转资产。这一战略决策不仅提升了申通快递的直营转运中心数量，更提高了中转自营率，拉近了与竞争对手韵达、中通的距离。

通过收购成都瑞华快递等三家公司的实物资产及中转业务资产组，申通再次展现了其在扩大自营规模上的决心和实力。这些收购行动不仅增加了公司的总资产，更为公司带来了全面统筹、优化网络的能力。随着中转自营率的提升，申通更容易推广转运中心的自动化升级，这将大幅提高中转效率，降低操作成本。

在前期，由于中转自营率较低，申通的中转设备更新较慢，成本相对较高。但随着中转自营率的逐渐提升，公司的运营效率开始显现明显的提升。快递业务量的大幅增长以及市场份额的回升都证明了这一战略的正确性。展望未来，随着中转效率的提升和快递成本的进一步优化，申通快递有望继续保持强劲的增长势头。

对于投资者而言，考虑到申通快递当前的业务增长趋势、市场份额的提升以及成本管控的优化潜力，结合行业前景和公司发展状况，维持“增持”评级是明智的选择。投资者也需警惕宏观经济下行、电商增速下滑、成本大幅上涨以及快递价格战等潜在风险。（广发证券）

申通快递正在通过扩大自营规模、提高中转自营率以及优化全网成本等措施，不断提升自身的竞争力和市场份额。在未来，申通快递有望继续保持强劲的增长势头，为投资者带来丰厚的回报。