九阳股份：多个产品线的均价持续提升

公司二季度业绩概览与前景展望

随着二季度财报的发布，公司交出一份令人瞩目的答卷。其营收增长达到预期水平，同比增长15%，展现出稳健的发展态势。更令人瞩目的是归母净利润和利润增长情况，其母公司扣除非经常性损益后的利润实现了令人亮眼的表现，同比增长高达48.59%。这显示出公司在上半年各产品系列的强劲增长和均衡表现。不仅如此，公司在境内的整体毛利率也有所提升，提升了1.02个百分点。

从产品线的增长来看，食品加工、营养煲和西式电器等系列产品均呈现出优异的增速。其中，食品加工板块的增长尤为突出，达到了惊人的16.57%。这些成绩的取得，一方面得益于公司不断创新的产品策略，另一方面也得益于国内外市场的强劲需求。

在业绩增长的背后，公司的财务状况也出现了一些变化。预收账款有所下降，应收账款则呈现出大幅增长的态势。与此经营活动产生的现金流量净额也呈现出下滑趋势。对于这一系列变化，公司也进行了深入的分析和解释。

在存货方面，虽然上半年公司的存货总量有所下降，但某些细分领域的存货情况却呈现出不同的趋势。比如库存商品和委托加工物资有所下降，而原材料则有所增加。这些变化反映了公司在库存管理上的策略和考量。

值得一提的是，公司正积极寻求战略升级和业务拓展。例如，公司通过收购尚科宁家(中国)51%的股权，进军客厅家居领域。公司与海外品牌的合作也进一步打开了市场增长空间，为公司的未来发展注入了新的动力。

在回报股东方面，公司的分红率持续超过行业平均水平，充分展现了公司对股东的责任感和对未来发展的信心。公司通过回购股份进行员工股权激励，进一步激发了员工的工作热情，为公司的长远发展打下坚实的基础。

展望未来，公司对自身的业绩和前景充满信心。也需要注意一些潜在的风险，如大股东股权质押比例较大、原材料价格波动等。但总体来看，公司的业绩表现亮眼，前景广阔。对于投资者来说，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。

盈利预测及投资建议

根据公司的业绩和未来发展前景，我们对其进行了盈利预测并给出投资建议。预计19-21E的净利润将分别达到8.3亿元、9.5亿元和10.7亿元，增幅分别为10%、15%和13%。对应的EPS分别为1.08元、1.24元和1.4元/股。对于投资者来说，这是一个具有吸引力的投资标的。我们建议投资者关注并考虑投资该公司。也提醒投资者注意相关风险。

（国金证券）

以上为对公司二季度财报的解读与前景展望，希望能为投资者提供有价值的参考。