上市猪企一季报盈利同比暴增4.5倍 猪价高位能否

财联社报道，根据最新统计局数据，三月份猪肉价格同比激增了116.4%，导致CPI上涨约2.79个百分点。在已经公布一季度业绩预告的八家生猪养殖上市公司中，除去最高值和最低值的影响，净利润同比一季度平均增长幅度高达惊人的451%。

近期，上市猪企陆续揭晓了它们的2020年一季度的成绩单。在生猪价格始终保持在每公斤30元以上的高位运行的背景下，这些企业的归母净利润实现了显著增长，成绩亮眼。

对比这些企业在2019年四季度的运营状况，虽然生猪价格的季度环比变化幅度较小，但由于生猪销量的波动以及养殖成本的变化，各企业的环比趋势却呈现出明显的分化。

海通证券的研究发现，傲农生物、【()、】实现了生猪销量和归母净利润的环比双增长；唐人神的归母净利润环比增幅也较大，生猪销量则保持稳定。从单位养殖盈利的角度看，这三家公司的季度环比改善最为显著。

另一方面，牧原股份和金新农的一季度生猪销量虽然实现了小幅增长，但归母净利润却出现了小幅下滑。这可能与仔猪销售比例提升、管理费用增加等因素有关。同样，温氏股份、新希望和正邦科技的生猪销量和归母净利润也出现了下滑趋势。其中，温氏股份由于养禽业务遭受较大亏损，其环比下降幅度尤为显著。

当前阶段，海通证券认为生猪养殖板块仍处于利润兑现阶段。随着国内生猪价格的高位运行以及肉类消费的刚性需求属性的持续，养殖产业链的整体投资热情有望继续维持。

对于高猪价是否还能持续的问题，2020年一季度的数据显示，仅有新希望和傲农生物的出栏量实现了同比增长。随着国家和地方一系列恢复生猪生产政策措施的落实，生猪生产已经出现积极变化。近期的猪肉消费需求疲软，部分原因是疫情防控措施的影响以及猪肉价格偏高导致的消费者消费积极性下降。但长期来看，随着疫情的缓解和需求的回暖，以及规模养殖企业的优势，生猪市场仍有较大盈利空间。预计短期内猪肉市场均价将维持在每公斤30元以上的水平震荡。有成本优势的规模企业仍具备中长期投资价值，建议关注养殖出栏量领先的温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技等企业。