新华百货：创新消费渠道 积极拓展全渠道销售

事件概述

在不久前刚刚落幕的2017年半年度业绩报告中，某公司公布了一系列令人瞩目的成绩。在特定的报告期内，该公司成功实现了营业收入的稳步增长，详细数据展示了其强劲的经营实力和精细的运营管理。

业绩亮点

在2017年上半年，该公司营业收入达到37.6亿元，与去年同期相比增长了轻微的0.27%。在这之中，归属于上市公司的股东净利润跃升至1.09亿元，同比激增了高达186.02%。若除去非经常性损益，净利润则为1.2亿元，也表现出了强劲的同比增长。

分析

一、营收结构持续优化：

公司在上半年展现出了强大的经营能力，尤其在二季度，营业收入实现了连续四季下跌后的同比正增长，这得益于公司致力于降低成本、减少库存并提升效益的策略。公司的营业总成本同比有所下降，其中管理费用和财务费用显著减少。这种趋势显示了公司在提升经营质量和费用管理方面的显著成果。

二、盈利能力提升：

公司的盈利能力也有所提升。公司综合毛利率增长了0.8个百分点，各业态均表现出强劲的毛利水平。尤其是物流业务，虽然体量较小，但已成为公司毛利率最高的业务之一，具有巨大的增长潜力。公司的ROE也呈现出上升趋势，表明其资产盈利能力正在增强。

三、全渠道销售的积极创新：

公司在百货和超市业态方面积极开拓线上渠道，通过与第三方合作，利用线上资源进行创新营销，成功吸引了更多的线上顾客到线下消费。这种线上线下融合的策略有助于稳固公司在宁夏地区的行业领先地位。

四、物流业务的影响力逐渐增强：

公司的新百物流正积极打造智慧物流，已成为国家商务部农产品冷链流通标准化试点企业和智慧物流示范单位。物流业务的品牌影响力和配送效率都在不断提高，为公司的主营业务提供了有力支持。

投资观点

我们认为该公司在宁夏地区拥有明显的竞争优势和多业态协同发展的潜力。尽管消费整体增速有所放缓，但公司正积极寻求转型升级，并有望抓住消费升级的新机遇。基于以上分析，我们预期公司在未来的业绩报告中将继续展现出强劲的增长势头。

风险提示

尽管前景看好，但仍需注意消费需求增速放缓、区域竞争加剧以及零售行业利润率收窄等潜在风险。投资者在做出决策时，应充分考虑这些风险因素。（中国银河证券）