东易日盛：主营业务内生外延 速美业务整装待发

公司运营报告解读

近期，某公司发布了其2018年前三个季度的运营报告，数据表现引人瞩目。该公司不仅实现了营收的稳步增长，还在多个关键领域取得了显著成绩。

一、营收与利润实现跨越式增长

在2018年前三季度，该公司实现了营收29.40亿元，同比增长了23.53%。更令人瞩目的是，其净利润实现了8447.11万元，同比增长近一倍。这种增长趋势在第三季度尤为明显，营收和净利润均实现了超过20%的同比增长。

二、核心业务的强劲增长与利润贡献

公司的主营业务，尤其是家装业务，呈现出明显的上升趋势。与此公司对外投资的预期收益也已经实现。公司的A6业务，作为最主要的业务，持续稳健增长，为公司的主要利润来源。参股子公司集艾设计也表现出强劲的增长势头。

三、毛利率与净利率的提升

公司的毛利率和净利率均有所上升，这主要得益于设计业务的增长。公司的期间费用率明显下降，主要是因为管理费用的有效控制和销售、财务费用的稳定投入。这些都显示出公司在产业链内的议价能力正在增强。

四、现金流状况与资产负债情况

虽然公司的经营性现金流净额有所下滑，但其现金流状况仍然健康。公司的资产负债率虽然较高，但剔除预收账款后的实际资产负债率处于可控范围内。

五、速美业务的未来发展

速美业务作为公司的另一核心业务，虽然上半年处于亏损状态，但公司已经采取了一系列措施进行调整。目前，速美业务的渠道模式已经调整为“以直营为主、服务商为辅”，并且加强了服务商管理。随着这些措施的实施，速美业务的发展前景值得期待。

六、行业地位与前景展望

作为家装行业的龙头企业，该公司通过提供标准化和个性化的产品，覆盖了多样化的客户群体。其充足的在手订单和拓宽的获客渠道，为未来业绩的加速释放奠定了基础。总体上，我们给予公司“强烈推荐-A”的评级，并预计其未来业绩将持续增长。

任何投资都存在风险。原材料和家装产品的价格上涨以及劳务采购成本的上涨等因素可能会对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑这些风险因素。（由招商证券研究团队）