拓斯达：拓宽下游自动化应用 机器人业务有望突

公司中期业绩喜人，机器人业务持续发力

近日，公司发布了一份令人瞩目的2018年中报业绩预告。据公告显示，公司预计上半年实现归母净利润7000万元至8100万元，同比增长的幅度更是高达28%至48%。在一季度已经实现3369万元净利润的基础上，如果按此业绩区间预测，二季度公司单独季度的净利润将实现3631万元至4731万元，展现了公司业务的持续强劲增长态势。

随着国内机器人行业的迅猛增长，该公司经营持续向好。根据CRIA（中国机器人产业联盟）的统计，2017年中国工业机器人市场销量达到了惊人的14.1万台，同比增长高达58.1%。连续五年销量稳居世界第一，这也让中国成为全球工业机器人的增长核心。在这一大环境下，公司的机器人业务收入在2017年达到了4.35亿元，同比增长超过103%，增速远高于行业整体水平，市场影响力持续扩大。

到了2018年上半年，公司的工业机器人以及注塑机配套设备两大业务业绩继续快速增长。由于智能能源及环境管理系统收入占比上升，其毛利率的下降使得归母净利润增速有所放缓。尽管如此，公司的整体表现依然亮眼。

公司还积极拓宽下游自动化应用领域。最近，公司通过收购东莞野田智能装备有限公司的剩余80%股权，进一步深入自动化领域。野田公司的超声波焊接设备广泛应用于汽车、医疗、布辅料等行业。汽车制造业作为工业机器人应用最广泛和成熟的领域，这一收购将使公司在自动化应用方面取得更大的突破。野田的焊接技术也将为公司在工艺段提供强有力的支持，实现多方面的协同效应。

对于投资者而言，随着机器人国产化的推进，公司机器人业务处于持续放量阶段，未来有望获得高于行业的增速。预计公司在2018至2020年间的营业收入将达到11.93亿元、16.42亿元和22.75亿元。考虑到这些因素，我们给予公司的评级是“谨慎增持”。

投资总是伴随着风险。行业的景气度、工业机器人的价格以及行业的竞争态势都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要全面考虑这些因素。（广发证券）

以上内容仅供参考，投资需谨慎，风险需自担。